El girasol ante la crisis mundial

Pese a que el precio en Rótterdam es 30% superior al promedio 1997-2006, previo a la “burbuja”, la cosecha récord en el Hemisferio Norte y la crisis financiera no permiten una predicción serena de valores para marzo de 2009. El Gobierno mantiene las mismas retenciones de cuando el aceite valía 50% más y aún no habían crecido los costos del productor.

Lic. Jorge Ingaramo, economista asesor de la Asociación Argentina de Girasol (ASAGIR).

Entre fines de junio y mediados de septiembre, se corrigió el exceso de “burbuja especulativa” que caracterizó a todos los mercados de commodities. Desde el 15 de septiembre, la caída de bancos en los países desarrollados y las dificultades para resolver los problemas derivados de las hipotecas, así como los surgidos de las caídas de los bancos de inversión, se acentuaron pese a intervenciones fiscales masivas y coordinadas. El petróleo ya alcanzó los U$S74 (el WTI), e incluso los U$S70,3 (el Brent), en el Mar del Norte, prácticamente la mitad de lo que valía en el pico de precios. La revaluación del Dólar con respecto al Euro, derivada de la fuga de activos hacia los Bonos del Tesoro norteamericano, indujo una cotización 18,5% más alta, o sea en torno a € 1= U$S 1,35. El oro sigue siendo, con aproximadamente U$S850 la onza, el otro refugio excluyente.

Es evidente que la crisis bancaria aún no ha sido corregida y la volatilidad de los mercados dificulta la formulación de pronósticos. No obstante ello, y pese a que las “burbujas” de precios han sido virtualmente eliminadas, resta aún capitalizar bancos y empresas líderes de manera genuina, ya que la mera intervención oficial, con compra de activos de bajo valor y/o acciones, puede ser sólo una salida transitoria y nunca una capitalización real. Ésta requerirá, de manera indispensable, de una recuperación del valor de los activos bancarios y un aumento en la tasa de ahorro, que sólo será posible subiendo los rendimientos financieros. Por eso son unánimes los pronósticos de recesión. La discusión es la profundidad y la duración. El debate difícilmente sea salvado antes del resultado electoral en los EE.UU.

Los valores del girasol
Producto de la excelente cosecha de girasol en el Hemisferio Norte, que ingresa en estos meses, el aceite de girasol sufre, en Rotterdam, un descuento del 6,5%, con respecto al de soja y del 10,5% en relación al de canola. La cosecha 2008/09 de nuestros tres competidores (Unión Europea, Federación Rusa y Ucrania) creció 25,8% en relación al año anterior, lo que representa una mayor disponibilidad de semilla (3,8 millones de toneladas). La producción mundial de aceite crecería a 11,45 millones de toneladas, lo que constituye un récord histórico, es decir 15,36% más que la campaña pasada (fuertemente afectada por cuestiones climáticas, en el Hemisferio Norte) y 8,2% más que en 2006/07.

Pese al aumento en la oferta, continuará la estrechez de stocks a nivel mundial. Las existencias actuales y las esperadas para fines de la campaña 2008/09 alcanzan para apenas 16 días de consumo. Hace dos años, eran suficientes para 32 días.